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日本銀行の植田和男総裁は12月1日、名古屋市內(nèi)での講演で、日銀が12月の金融政策決定會(huì)合で金利問(wèn)題に関して「適切に判斷したい」と述べた。市場(chǎng)はこれを利上げのシグナルと受け止めている。日本経済が國(guó)內(nèi)外で數(shù)々の困難に直面し、新舊の問(wèn)題が重なり合う中、日本のインフレ対策は複數(shù)の制約要因に直面している。

（1）経済成長(zhǎng)の低迷

利上げはインフレ抑制効果がある一方で、経済成長(zhǎng)も抑制しうる?，F(xiàn)在の日本経済は回復(fù)の勢(shì)いが弱く、內(nèi)閣府が発表した今年第3四半期（7-9月）の経済統(tǒng)計(jì)によると、実質(zhì)國(guó)內(nèi)総生産（GDP）は前期比0.4％減、年率換算で1.8％減少となり、2024年第1四半期（1-3月）以來(lái)のマイナス成長(zhǎng)となった。內(nèi)閣府の中期経済報(bào)告は、米國(guó)の関稅引き上げ措置による日本経済への悪影響が依然拡大していることを踏まえ、日本政府が2025年度の経済成長(zhǎng)率見(jiàn)通しを1.2％から0.7％へ下方修正したことを指摘した。

（2）國(guó)內(nèi)需要の低迷

高止まりする物価が日本國(guó)民の消費(fèi)能力を蝕み続けている。日本政府と日銀の期待する、個(gè)人消費(fèi)と企業(yè)利益の伸びに牽引される好循環(huán)型のインフレは出現(xiàn)していない。統(tǒng)計(jì)によると、今年第3四半期、日本経済の半分以上を占める個(gè)人消費(fèi)は前期比0.1％の微増にとどまり、第2四半期（4-6月）の0.4％増から明らかに減速した。同四半期の経済成長(zhǎng)への內(nèi)需の寄與度はマイナス0.2ポイントとなった。

（3）政府債務(wù)の高止まり

日本政府は長(zhǎng)年にわたり拡張的な財(cái)政政策を採(cǎi)用し、日銀が長(zhǎng)期的な超金融緩和政策の維持に依存して國(guó)債発行コストを低く抑えてきた結(jié)果、膨大な債務(wù)負(fù)擔(dān)が積み上がった。ひとたび日銀が利上げ金融政策を進(jìn)めれば、日本政府の借入コストと利払い負(fù)擔(dān)はさらに増大する。國(guó)際通貨基金（IMF）の統(tǒng)計(jì)によると、2025年の日本の政府債務(wù)殘高の対GDP比率は229.6％で、先進(jìn)エコノミーの中で最も高い。高市早苗政権が景気刺激策のために借金を継続すれば、政府の債務(wù)返済負(fù)擔(dān)がさらに重くなることは間違いない。

市場(chǎng)では日銀の利上げ期待が高まっているものの、植田総裁は2026年春季の労使交渉の結(jié)果を注視する必要があるとしている。もし、日銀の政策決定が現(xiàn)実の経済情勢(shì)に遅れを取り続けるなら、高市早苗政権の新政策の副作用が顕在化し、インフレは制御不能に陥るリスクがある。その場(chǎng)合、日銀は恐らくより大きな規(guī)模と速いペースで利上げと金融引き締めを余儀なくされ、それは世界の資本市場(chǎng)にさらなる衝撃をもたらすことになりかねない。（編集NA）

「人民網(wǎng)日本語(yǔ)版」2025年12月5日