中國が保有する米國債を減らす。このことは人民元の國際化や國際金融市場で中國が主導的な役割を発揮する上で、非常に重要な現(xiàn)実的意味をもっている。「國際金融報」が伝えた。

周知のように、第2次世界大戦以後、米國はブレトンウッズ體制を確立し、米ドルを國際準備通貨および決済通貨にした。米國のたびたびの無責任な態(tài)度により國際金融危機が起こったが、米國はそれでもなお世界の通貨市場の主導権を握り続け、國際通貨基金（IMF）を通じて國際通貨市場における米ドルの覇権的地位を固めてきた。IMFは改革プランを何度も打ち出して、中國の議決権比率を引き上げ、人民元をIMFの特別引出権（SDR）の國際通貨バスケットに入れようとしたが、中國の臺頭を恐れた米國により、SDR改革の問題はいつもかけ聲倒れに終わっていた。こうした背景の下で、中國は別のやり方をせざるを得なくなり、新しい國際金融機関を設立して、IMFに徐々に取って代わることを目指すようになった。言い換えれば、中國が米國債を減らすのは賢明な選択ということだ。こうすることには現(xiàn)実的な意義もあれば、長期的で戦略的な意義もある。

具體的には次の4つの意義がある。

第一に、貿(mào)易バランスの原則という點から考えれば、中國はすでに重商主義の貿(mào)易理論からは完全に自由になっており、貿(mào)易バランスを中國の対外貿(mào)易展開における基本原則とし、対外貿(mào)易発展の過程ではもはや貿(mào)易黒字を追求することはせず、各國とバランスの取れた貿(mào)易関係を構(gòu)築することを願っている。今後、中國の対米貿(mào)易黒字は徐々に減少し、中國が貿(mào)易黒字によって獲得した外貨の米ドルも徐々に減少することが予想され、こうした環(huán)境の中で米國債を減らすことは、中米両國の貿(mào)易関係を改善し、米國頼みから徐々に脫卻する上で実質(zhì)的な意義があるといえる。

第二に、中國の外貨準備には米ドルが大量にあり、米國が無責任な金融政策を採ったために、中國の米ドル建て外貨準備は重大な損失を被った。米國政府は量的緩和に基づく金融政策を引き続き実施することは他國に損害を與え、かつ自國にも利益にならないことだと気付いているので、金融政策を少しずつ調(diào)整してはいるが、全體としていえば、米國の経済はいまなお信用経済に屬しており、米國経済の発展の過程で重大な外部性をもつようになっている。もしも中國が大量の米ドルを保有し続ければ、中國の外貨準備は巨大なリスクを抱えることになる可能性がある。そこで中國政府は一方では外貨運営のリスク引き下げを検討し、外貨構(gòu)造を早急に改善する必要に迫られている。もう一方では適切な対策を取って、外貨管理の問題で米國からの制約を回避する必要に迫られている。これはつまり、中國が貿(mào)易バランス政策を追求すれば、米ドルが減少するということだ。外貨準備のリスクを軽減するためにも、米ドル建ての外貨準備を大量に減らす必要があるということだ。