2020年の年末が近づき、各大手外資系機(jī)関が2021年の中國(guó)マクロ経済見(jiàn)通しに関する報(bào)告を相次いで発表した。複數(shù)の機(jī)関の中國(guó)部門チーフエコノミストを取材し、研究報(bào)告書を分析したところ、來(lái)年の中國(guó)マクロ経済の基本的側(cè)面に対し、各機(jī)関の分析に多くの共通認(rèn)識(shí)がみられることがわかった。具體的には次の4つのキーワードに集約できる。経済の安定、通貨の強(qiáng)さ、政策の回帰、中國(guó)への高い評(píng)価だ。第一財(cái)経が伝えた。

キーワード1：経済の安定

21年の中國(guó)経済成長(zhǎng)率について、各機(jī)関は積極的な予測(cè)を打ち出した。中でも最も楽観的なのはドイツ銀行で、來(lái)年の國(guó)內(nèi)総生産（GDP）成長(zhǎng)率は9.5％になり、新型コロナウイルス感染癥前の水準(zhǔn)を完全に回復(fù)すると予測(cè)した。中でも消費(fèi)が21年の成長(zhǎng)の主要な駆動(dòng)力になるとしたほか、工業(yè)利益の増加、設(shè)備使用率の上昇にともない、製造業(yè)の投資はさらに増加するとの見(jiàn)方を示した。

一方、ゴールドマン?サックスの予測(cè)は控えめで、成長(zhǎng)率を7.5％とした。同社チーフエコノミストの閃輝氏の説明では、「來(lái)年になって政策が通常の狀態(tài)に戻ると、ある程度、経済の足を引っ張ることになるだろう」という。

キーワード2：通貨の強(qiáng)さ

ゴールドマン?サックスは最近、人民元レートの狀況について「非常によい」との見(jiàn)方を示し、「12ヶ月後、人民元の対米ドルレートは1ドル6.30元（1ドルは約103.9円、1元は約15.8円）になるだろう」と予測(cè)し、3つの理由を挙げた。1つ目は、経済の基本的側(cè)面が人民元にとって力強(qiáng)い支えになること。2つ目は、中國(guó)の為替相場(chǎng)の水準(zhǔn)は他のエコノミーを上回り、中國(guó)には引き続き海外の投資家を引き寄せる力があること。世界の一部の指數(shù)が中國(guó)國(guó)債を組み入れたことも、外資の中國(guó)への流入を促す。3つ目は、中國(guó)人民銀行（中央銀行）が金利の市場(chǎng)化推進(jìn)に力を入れていることだ。

スタンダードチャータード銀行も20-25年の人民元レートの予測(cè)を引き上げた。先進(jìn)エコノミーに比べて、中國(guó)の中長(zhǎng)期的金融政策はより慎重だ。中國(guó)経済の相対的な成長(zhǎng)の優(yōu)位性、金利のプレミア、持続的な貿(mào)易黒字、力強(qiáng)い資本の流入を考えると、人民元の対ドルレートは21年の中頃に1ドル6.30元まで上昇する。その後は、中國(guó)の成長(zhǎng)の優(yōu)位性が減少する可能性があるため、レートは下半期に小幅に低下して1ドル6.45元まで低下するという。

モルガン?スタンレーの予測(cè)では、人民元の対米ドルレートは20年末は1ドル6.60元前後を維持し、21年末は6.40元に上昇する。中でも重要な駆動(dòng)要因は中米貿(mào)易摩擦による不確実性の減少だ。同時(shí)に、感染癥の終息後、他國(guó)がすべて超低金利を採(cǎi)用する一方で中國(guó)は金融政策の正?；蚓S持するとみられ、このため人民元資産がより高い魅力をもつことになるという。

ドイツ銀行の熊奕氏は、來(lái)年末の狀況を予測(cè)して、「人民元の対ドルレート基準(zhǔn)値は6.20元に達(dá)する見(jiàn)込みで、これはつまりバスケット通貨が2％値上がりするということだ」と述べた。