客観的にみて、マイナス金利政策は実踐が理論に先立ち、どのような効果と影響があるかは時(shí)間をかけて見(jiàn)守る必要がある。だが歐日の中央銀行の政策実施から現(xiàn)在までの間に、一連のマイナス影響とリスクが現(xiàn)れ始めている。第1に、マイナス金利政策は銀行システムの安定性を損ない、社會(huì)の信用の根幹を揺るがしつつある。第2に、マイナス金利政策の出発點(diǎn)は企業(yè)投資と個(gè)人消費(fèi)を喚起することにあったが、実際には人々はマイナス金利が長(zhǎng)期的な資産価値を損なうと考えるようになり、逆の作用をもたらすことが予想される。企業(yè)は融資の借り換えをし、資金調(diào)達(dá)をコストを引き下げており、借金をしてリスクの高い資産に投資するところもあり、実體経済への投資意欲が弱まっている。こうして資産バブルのリスクが高まり、金融リスクがより多く潛在するようになった。消費(fèi)者個(gè)人は所得の見(jiàn)通しに暗い気持ちを抱き、特に中?所得層は預(yù)金に影響が出るのではないかと懸念し、消費(fèi)を控え始めている。第3に、マイナス金利という非常手段には見(jiàn)習(xí)うべき成功例がない。政策をやめれば資産バブルが崩壊し、金融がさらなる無(wú)秩序狀態(tài)に陥り、経済が長(zhǎng)期的な低迷に落ち込むことが予想される。第4に、歐日のマイナス金利に対抗して、米連邦準(zhǔn)備制度理事會(huì)（FRB）は利上げを停止したりペースを落としたりしており、その結(jié)果、ドル安が進(jìn)行し、ユーロと円は大幅な値上がりになった。ドルが事実上主導(dǎo)する國(guó)際金融システムにあって、ユーロと円は値上がりするにしろ値下がりするにしろ、ドルに覇権を握られコントロールされている。これでマイナス金利政策が予想通りの効果を上げられるわけがない。

國(guó)際通貨基金（IMF）は最近発表した報(bào)告書(shū)の中で、「歐日中央銀行のマイナス金利政策には、一定の安全の問(wèn)題と潛在的リスクが存在し、各國(guó)の政策決定當(dāng)局の高い関心を呼び起こす」との見(jiàn)方を示した。実際、ポスト危機(jī)の時(shí)代にあって、次々に危機(jī)が訪れる金融、成長(zhǎng)への力を欠いた経済、混亂を続ける市場(chǎng)に直面し、政府が1つの金融政策でこれほど複雑に錯(cuò)綜する構(gòu)造的な難問(wèn)を解決することは難しく、総合的な、さまざまな措置を組み合わせた対応が必要になる。たとえば構(gòu)造調(diào)整を加速させ、科學(xué)技術(shù)の革新を推進(jìn)し、経済貿(mào)易協(xié)力を深化させ、金融の監(jiān)督管理を強(qiáng)化し、経済のガバナンスを改革するなどだ。これと同時(shí)に、積極的な財(cái)政政策と緩やかな金融政策を採(cǎi)用して、さまざまな措置を同時(shí)に実施しなければ、金融の安定を保障し、経済を成長(zhǎng)させることはできない。（編集KS）

「人民網(wǎng)日本語(yǔ)版」2016年5月13日