日銀の通貨政策の動(dòng)きの一つ一つが最近、市場(chǎng)の関心を集めるようになっている。日銀の動(dòng)きの影響が、日本自らの経済発展だけでなく、その他の通貨さらには國(guó)際市場(chǎng)にも及ぶと考えられているためだ。國(guó)際商報(bào)が伝えた。

日銀は4月28日、大方の予想を裏切り、緩和政策を発表しない「不動(dòng)」という手を選んだ。その結(jié)果、人民元の対ドルレート仲値は同日、117bp（ベーシスポイント）もの大幅な引き下げとなったが、オンショアとオフショアの人民元対ドルスポットレートは逆にいずれも100bpを超える大幅な上昇となった。

仲値が大幅に引き下げられた一方で、人民元の対ドルスポットレートがこれほど大きく上昇するという狀況は非常に珍しい。この動(dòng)きは果たして日銀の通貨政策と関係しているのだろうか。國(guó)際化の道をひた走る人民元は今後、このような「國(guó)際化リスク」により多く直面していくことになるのだろうか。

▽日本円の変動(dòng)が人民元に飛び火

投資コンサルタント會(huì)社「中投顧問」のマクロ経済研究員を務(wù)める白朋鳴氏は國(guó)際商報(bào)記者に対し、人民元レートの形成メカニズムではバスケット內(nèi)通貨が參考となり、ドルやユーロ、日本円などの主要通貨の動(dòng)きは人民元レートに一定の影響を與えていると指摘した。円レートの変動(dòng)は人民元レートの変動(dòng)を引き起こす。人民元レートへの円レート変動(dòng)の影響は、直接的に伝わってくるだけでなく、円がドルに與える影響からも間接的に伝わってくる。

市場(chǎng)データの分析によると、日銀が近年取ってきた金融緩和政策で円は大幅安となった。ドルの対円レートの下落は、大量の過剰な円を米國(guó)に流入させ、ドル指數(shù)を大幅に高める。これによってもたらされるのは人民元の受動(dòng)的な上昇とドル貿(mào)易の黒字減少、中國(guó)中央銀行の外國(guó)為替資金殘高の低下である。