経済の下振れリスクに対しては、人民銀行は様々な通貨政策ツールを総合的に活用することによって、合理的かつ十分な流動(dòng)性を維持し、伝統(tǒng)的な通貨政策メカニズムを改良し、外部経済あるいは資本流動(dòng)が中國(guó)のマクロ経済政策に及ぼすマイナス影響を最低限に抑えることができる。

▽2016年の中國(guó)通貨政策を解読

全體的に見(jiàn)て、中國(guó)は今年も引き続き穏健な通貨政策を?qū)g施し、増量を最適化し、適度な柔軟性を保ち、金融改革開放を推進(jìn)し、金融リスクを防止?解消し、金融サービスのレベルを向上し、より効率的で持続可能な経済発展を促進(jìn)していく。

流動(dòng)性の面では、人民銀行が使う通貨政策ツールには、定期的?構(gòu)造的という特長(zhǎng)がある?，F(xiàn)在、人民銀行は主に短期流動(dòng)性オペ（SLO）、常設(shè)貸出ファシリティ（SLF）、中期貸出ファシリティ（MLF）および擔(dān)保補(bǔ)充貸出（PSL）などのツールを使って流動(dòng)性を調(diào)節(jié)している。これら4つのツールは近年の人民銀行の通貨政策調(diào)整ツールの革新だ。例えば今年第1四半期、人民銀行は頻繁に「MLF+リバースレポ」方式を通じて市場(chǎng)に流動(dòng)性を注入した。

実質(zhì)金利の面では、人民銀行は公開市場(chǎng)操作（オペ）の頻度を高めることでマネーマーケットの金利を安定させ、通貨政策の連続性を保っている。これはマネーマーケットの金利を基準(zhǔn)金利付近に維持するのに役立ち、公開市場(chǎng)操作の妥當(dāng)性?有効性を高めることができる。人民銀行はこのほか、「金利コリドー（回廊）」メカニズムの模索を積極的に進(jìn)めている。これは、銀行に「貸付ファシリティ金利（上限）」「預(yù)金ファシリティ金利（下限）」をそれぞれ提供し、通貨政策の枠組みの數(shù)量型から価格型への転換を促進(jìn)するというものだ。また、価格レバレッジを十分に活用して市場(chǎng)期待を安定させ、企業(yè)の融資コストの低下を後押しし、金融の実體経済へのサービスの効率を高めている。

信用貸付の面では、人民銀行は貸付資産擔(dān)保再融資という革新的な手段を用いて、銀行の遊休資産を活用し、市場(chǎng)の流動(dòng)性を高めている。この革新により、人民銀行のベースマネー発行と銀行の貸付を密接に結(jié)びつけることができる。人民銀行はこのほか、內(nèi)部格付手法（IRB）の試行の拡大、マクロプルーデンス政策の枠組み改善などを通じて、小零細(xì)企業(yè)、「三農(nóng)問(wèn)題（農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民）」、バラック密集地の改造といった國(guó)民経済の重點(diǎn)分野や脆弱な分野への金融機(jī)関の貸付を増やし、融資コストの引き下げを図っている。（編集SN）

「人民網(wǎng)日本語(yǔ)版」2016年5月17日