數(shù)千ドルの割當(dāng)は一見よいことに思えるが、批判する人は外貨準(zhǔn)備とはどのようなものであるかを根本的に理解していない。外貨準(zhǔn)備とは中央銀行が代理管理する域外の資産に過ぎないが、國內(nèi)では中國人民銀行が人民元を発行して補(bǔ)償を與えている。つまり中國企業(yè)が100ドルを人民銀に売ると、人民銀から600元あまりの人民元を受け取って國內(nèi)で使用することになる。米ドルが再び國に持ち帰られた場合、通貨を追加発行することになり、結(jié)果的にインフレを引き起こす可能性が出てくる。

そこで外貨準(zhǔn)備の問題では、2つの原則を確立しなければならない。第一に、外貨準(zhǔn)備は一般的に國內(nèi)に持ち帰って使用してはならないということだ。米ドルの割當(dāng)を聲高に叫ぶ人は、最低限の常識を欠いている。第二に、中國は「米國のワナ」から逃れる必要があり、米國債の購入にばかり資金を回してはならないということで、これは正確な見方だ。

中國が6カ月連続で米國債を売卻していることに戻れば、実際には中國は「米國のワナ」からなんとか逃れようとしているのだ。一方で、中國は米國債以外への資産の分配を始めており、たとえば収益率の高い米國の証券を購入するなどしており、こうなると米國債を減らす必要が出てくる。また一方で、忘れてはならないのは、中國は海外投資を奨勵し、アジアインフラ投資銀行（AIIB）、シルクロード基金、新興5カ國の銀行など一連の金融機(jī)関に出資しており、米ドルも必要だということだ。さらに、中國が米ドルを売卻したことには、人民元レートの安定を維持するという狙いもある。

當(dāng)然のことだが、中國が米國債を大量に購入したことには、戦略的な意味合いもある。第一に、外貨投資には安全性、流動性、営利性という3つの原則がある。中國の外貨準(zhǔn)備は4兆ドルに迫り、世界を見渡せば、米國債のような投資の原則に合致した投資商品はほかにない。第二に、米國は中國にとって最大の輸出市場であり、中國が米國債を購入して、米國人に金を貸し、米國人は「メードインチャイナ」を購入するのだ。