中國人民銀行（中央銀行）は二十四節(jié)気の「霜降」にあたる今月24日、「雙降」に踏み切った。雙降とは2つの引き下げのことで、1つは金融機(jī)関の1年もの預(yù)金?貸出の基準(zhǔn)金利の0.25％引き下げを、もう1つは金融機(jī)関の人民元建て預(yù)金準(zhǔn)備率の0.5％引き下げを指す?！妇┤A時報(bào)」が伝えた。

中央銀行のこのダブル引き下げはいささか意外だったが、予想できたことでもある。同月19日に発表された今年第3四半期（7-9月）の國內(nèi)総生産（GDP）成長率が7％を割り込んで6.9％となり、當(dāng)面の経済情勢の厳しさが浮き彫りになったからだ。こうした経済情勢の中、ダブル引き下げが行われたことは予想の範(fàn)囲內(nèi)だといえる。実際、國務(wù)院の李克強(qiáng)総理は早い時期から、「預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げ、ターゲットを絞った預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げ、金利の引き下げなどの金融政策ツールを合理的に運(yùn)用して、経済の安定的な運(yùn)営を維持する必要がある」ことを明確にうち出してきた。

ここから容易にうかがえるのは、今回のダブル引き下げの狙う先は中國経済であり、株式市場の値上がりを喚起することが目的ではないということだ。よって市場は今回のダブル引き下げによる株式市場喚起の役割を過大に見積もるべきではないし、昨年11月にも行われた人民銀のダブル引き下げ後の株式市場の高騰ぶりが市場で再演されると期待してはならない。

現(xiàn)在の株式市場の情況は1年前と同じく上昇傾向にある。これが一部の投資家が今回のダブル引き下げの株式市場に対する影響を1年前のダブル引き下げの時と同じように考える原因だ。だが実際には、現(xiàn)在の株式市場が直面する市場環(huán)境は1年前とまったく違う。第1に、1年前の株価指數(shù)は現(xiàn)在より1千ポイント前後低かった。第2に、1年前の株式市場に流れていた資金の多くはレバレッジが設(shè)定されていたが、今の株式市場は引き続き脫レバレッジの過程にある。第3に、1年前の株式市場が直面していた市場は2008年以來6年連続で行われた調(diào)整を経た市場であり、高止まりしていた貸株の多くが6年かかって調(diào)整され消化された後だったが、現(xiàn)在の株式市場は上半期の株式市場の暴落が殘した貸株に直面する必要に迫られている。