では、各國(guó)が人民元を受け入れ、資産として人民元を所有する動(dòng)機(jī)はどこから來(lái)ているのだろう？他の國(guó)の國(guó)債の利回りと中國(guó)國(guó)債の利回りを比較するとその理由が浮かび上がって來(lái)るかもしれない。21日、日本國(guó)債の10年物の利回りがここ3カ月で初めて0％になった。これまではずっとマイナス利回りとなっていた。ドイツとフランス國(guó)債の10年物の利回りも同様だ。また、EU離脫が決まった英國(guó)の國(guó)債10年物の利回りも1%以下に落ち、米國(guó)國(guó)債の10年物の利回りも1.6-1.7%となっている。

「中央國(guó)債登記結(jié)算」の統(tǒng)計(jì)によると、今月21日、中國(guó)國(guó)債の10年物の利回りは2.75%。資質(zhì)の良い省級(jí)地方政府が発行する地方債の利回りなら3%以上となっている。つまり、海外の機(jī)構(gòu)も中國(guó)の銀行間債券市場(chǎng)で投資するなら、リスクなしで3%以上の利回りを確保できるのだ。

これにより、中國(guó)人民銀行が昨年から金融市場(chǎng)を開(kāi)放する一連の措置を講じていることを説明できる。例えば、昨年7月、海外の中央銀行系の機(jī)構(gòu)も、人民元資産を使って銀行間債券市場(chǎng)で投資を行うことを容認(rèn)した。參入や額、取引する商品などに制限はない。また同年9月には、海外の中央銀行系の機(jī)構(gòu)を?qū)澫螭?、銀行間外國(guó)為替市場(chǎng)の取引に參加することを認(rèn)め、今年2月には、資格を満たす海外の商業(yè)銀行、保険會(huì)社、証券會(huì)社、ファンド管理會(huì)社などの金融機(jī)関が銀行間債券市場(chǎng)で投資を行うことを容認(rèn)した。

周副司長(zhǎng)は、「人民元高の流れは変わったが、海外で人民元資産を所有している人でも中國(guó)経済の成長(zhǎng)の恩恵を受けられるようになった」と説明する。

海外の資産家の人民元所有意欲が右肩上がりへ

10月1日からは、人民元がIMFのSDR構(gòu)成通貨になり、IMFにおいても、その189の加盟國(guó)においても、理論上、人民元を準(zhǔn)備通貨とすることができるようになる。