北京のある小さなインターネット企業(yè)の責任者を務める王さんは最近、企業(yè)融資のことで悩んでいる?！纲Y金不足の企業(yè)は上場できないが、上場できる企業(yè)は資金には不足していない。銀行融資は條件が厳しく、申請にも時間がかかる。資金調達は通常、企業(yè)間融資や小額貸付會社、インターネット金融會社、融資擔保會社などの『シャドー』を通じて行われる。融資コストが受け入れ可能なものであることもあるが、これは試してみないとわからない」。人民網が伝えた。

王さんの言う「シャドー」は、「シャドーバンキング」（影の銀行）のことだ。金融許可を持っているかにかかわりなく、監(jiān)督管理の外にあるか監(jiān)督管理が不十分で、信用仲介業(yè)務に従事する金融機構はシャドーバンキングに屬する。中國経済の上半期の評価がなされている現(xiàn)在、シャドーバンキングの規(guī)模がどれほどか、金融系統(tǒng)の中でいかなる効果を発揮するか、リスクは制御可能かなどの問題が、社會各界の関心を集めている。

▽商業(yè)銀行の「規(guī)制のアービトラージ」がシャドーバンキング拡大の要因に

2013年12月末、國務院弁公庁が公布した「シャドーバンキングの監(jiān)督管理の強化に関する問題についての通知」（國弁発【2013】107號）では、シャドーバンクの範囲とトップダウンの対策が明示された。同通知は、中國のシャドーバンキングを3つに分類する。第一に、金融許可証を持たず、まったく規(guī)制を受けていない信用仲介機構で、新型インターネット金融會社や第三者財テク機構などを含む。第二に、金融許可証を持たず、規(guī)制の不十分な信用仲介機構で、融資性擔保會社や小額貸付會社などを含む。第三に、機構としては金融許可証を持っているが、規(guī)制が不十分または規(guī)制を回避する業(yè)務があるもので、マネー?マーケット?ファンドや資産の証券化、一部の財テク業(yè)務などを含む。

中國社會科學院金融研究所の研究によると、中國のシャドーバンキングの総規(guī)模は20兆5千億元に達し、GDPの約40％に及ぶ。業(yè)界関係者によると、シャドーバンキングはシステム內とシステム外の2種類に分けられる。システム內のシャドーバンキングは主に、信託銀行や商業(yè)銀行のうち、信用仲介に屬するバランスシート外の業(yè)務を指す。そのうち商業(yè)銀行のシャドーバンキング業(yè)務には、委託貸付や未割引銀行引受手形、一部の財テク業(yè)務などがある。システム外のシャドーバンキングは主に、インターネット金融會社や第三者財テク機構、小額貸付會社、融資擔保會社などを指す。研究によると、中國のシャドーバンキングの増大は主に、2006年に開始したシステム內シャドーバンキング業(yè)務の爆発的増加を発端としている。4兆元の財政出動や各種の金融新業(yè)態(tài)も、シャドーバンキング膨張の加速を推進した。